10月8日，2026年中央金融机构注资特别国债（一期）顺利完成竞争性招标，首期竞争性招标面值总额1500亿元。
按照财政部四季度国债发行安排，本次国债募集资金将全部定向用于为包括中国信保、中国人寿集团、中国人保、中国太平、中国再保在内的8家中央金融机构补充核心一级资本。
与此同时，据21世纪经济报道记者不完全统计，年内已有超20家险企公布增资计划，从中央金融机构的特别国债注资，到地方险企的股东增资、引入战投，保险行业的资本补充步伐正在提速。
保险央企首次纳入注资范围
9月6日，工商银行、农业银行、中国进出口银行、中国信保、中国人寿集团、中国人保、中国太平、中国再保8家中央金融机构集中披露增资相关公告。8家机构合计计划增资3600亿元，其中财政部通过本次特别国债渠道出资3000亿元。
相较于年初仅聚焦国有大行的资本补充规划，本轮方案首次将政策性金融机构、国有保险集团全面纳入注资范围。中国人寿集团、中国人保、中国太平、中国再保、中国信保5家保险央企进入注资名单。这是近年来保险央企首次获得特别国债定向注资，覆盖广度和金融体系支撑力度超出市场预期。
光大证券研报测算显示，以2026年二季度末数据为静态基准，本轮增资落地后，中国人保、中国再保、中国人寿集团、中国太平集团核心偿付能力充足率将分别提升6.1个、3.9个、5.2个、5.0个百分点。
天职国际金融业咨询合伙人周瑾分析，此次增资的目的在于对冲低利率侵蚀，缓解近年来750日国债收益率曲线下行带来的核心资本消耗影响（记者注：750日移动平均国债收益率曲线是保险业评估保险负债成本的核心基准），注资直接增厚资本金，稳住偿付能力充足率。同时，偿付能力得到补充之后，可以进一步解除险企增加权益配置的资本约束，从而更好地响应长期资金入市号召。
元股证券:ygzq.hk23家险企年内增资超860亿
据21世纪经济报道记者不完全统计，年内已有至少23家险企公布增资计划（含财政部注资的5家保险央企），涵盖寿险、财险、再保险等多个领域，增资总金额超860亿元人民币。
23家保险机构中，包含人身险公司11家、财产险公司5家、保险集团5家、再保险公司1家以及相互保险组织1家。
从增资方式看，主要分为三类：股东直接增资，包括原股东按比例增资和引入新股东；发行资本补充债券、永续债等工具进行外部融资；通过股权转让、引战等方式优化资本结构。
从增资规模看，保险央企的注资体量远超市场化增资。财政部通过特别国债渠道向中国人寿集团、中国人保、中国信保、中国太平、中国再保5家保险央企合计出资700亿元。其中中国人寿集团以350亿元居首，中国人保150亿元、中国信保100亿元、中国太平70亿元、中国再保30亿元。
而在市场化增资中，原股东按比例增资仍是主流。大家财险由大家保险集团出资15亿元，注册资本从40亿元增至55亿元；中华联合人寿由中华保险集团和中华财险分别出资2.4亿元和0.6亿元，注册资本从41亿元增至44亿元；汇丰人寿年内完成两轮增资，唯一股东汇丰保险（亚洲）合计出资10.28亿元，注册资本从26.76亿元增至37.04亿元。
口碑信誉配资与此同时，引入新股东和股权转让同步推进。比如长江财险引入湖北省水利水电规划勘测设计院作为新股东，出资约2.5亿元；国富人寿由广投金控出资4.8亿元、唯品会出资0.6亿元；国宝人寿引入8家新股东，合计出资约30.75亿元，注册资本增至45.21亿元，是年内规模最大的市场化增资之一。
未分配利润转增也是补充资本的方式之一。太平再保险（中国）以2025年末未分配利润转增实收资本10亿元，注册资本从15亿元增至25亿元，不涉及新资金流入。
除保险央企外，单笔增资规模较大的包括：招商仁和人寿（26.56亿元）、陆家嘴国泰人寿（20亿元）、君龙人寿（10亿元）等。
截至目前，汇丰人寿、中华联合人寿、华泰人寿、渤海财险等增资方案已获批。大家财险、长江财险等公司尚在等待监管批复。此外，渤海人寿、众安在线等公司的增资方案源自往年或未披露，但已于年内获批。
除股东增资外，发债是险企“补血”的另一条主线。据不完全统计，年内19家险企累计完成或获批21次债券发行，合计约600亿元，其中永续债399亿元，占比近七成，首次在规模上超过传统资本补充债券。人保寿险和新华保险分别于7月和8月各获批发行一只百亿元规模的永续债。
偿二代二期大考
对于险企年内密集“补血”的原因，多位业内人士指出，偿二代二期过渡期结束叠加新会计准则切换，险企需要计提更多准备金，使得偿付能力充足率承压。与此同时，寿险行业分红险转型、财险行业非车险综合治理后的业务扩张，也需要资本储备。
从行业整体数据看，2026年二季度末保险公司平均综合偿付能力充足率180.6%，核心偿付能力充足率133.5%，均显著高于监管标准，但部分中小险企的偿付能力充足率仍处于监管红线附近。
2021年底，原银保监会发布《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》，明确自2022年一季度起施行“偿二代”二期，并设置“一司一策”的三年过渡期，此后延长一年至2025年底。2026年起，过渡期正式结束，更严格的资本和风险计量规则全面落地。
北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生分析，过渡期结束后，资本约束全面刚性化，最低资本要求全面提升，行业最低资本平均上升5%至8%。其中，财险公司因非车险业务风险权重上调（信用险、保证险、巨灾险），最低资本增长约7.5%。
新会计准则的切换则构成了第二重压力。非上市保险公司自2026年起实施新金融工具准则和新保险合同准则。新准则要求采用即期利率重新折现计量保险责任准备金，由于利率保持在较低水平，折现后的准备金现值上升，直接冲击保险公司净资产。
整体来看，二季度末共有5家险企偿付能力不达标，包括华汇人寿、安华农险、长生人寿、前海财险和亚太财险。其中长生人寿二季度偿付能力报告（以下简称“报告”）显示，报告期内，公司被国家金融监督管理总局上海监管局采取包括“一年内增加资本金”在内的三项强制措施。幸福人寿、弘康人寿、和泰人寿等综合充足率也逼近120%的重点核查线。
不过，值得关注的是，在监管引导与市场机制的共同作用下，行业资本补充的“工具箱”正在持续丰富——从财政部特别国债注资保险央企，到中小险企通过股东增资、引入战投、发行永续债等多元化渠道补充资本，多层次、多渠道的资本补充体系正在加速形成。
业内认为，随着资本补充的逐步落地和业务结构的持续优化实盘可查配资平台怎么验证，行业整体风险抵御能力将进一步夯实。
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