道明光学2025年营收净利双增新兴领域布局构筑增长新引擎

元股证券:ygzq.hk

3月30日晚间，道明光学股份有限公司(002632)发布2025年年度报告，全年经营业绩交出亮眼答卷，营收净利实现双增长，核心主业根基稳固，新兴业务多点开花，全球化布局持续深化配资有风险吗，战略转型成效显著。

报告期内，道明光学全年实现营业收入14.91亿元，同比增长3.49%；归母净利润2.22亿元，同比大幅增长30.43%；扣非净利润1.92亿元，同比增长39.38%，盈利水平实现跨越式提升。在业绩稳步增长的同时，公司积极回馈股东，拟向全体股东每10股派发现金红利1.7元，合计分红1.06亿元，2025年全年累计分红1.87亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为84.54%；

核心业务稳健增长，反光材料龙头地位稳固

作为全球反光材料领域的领军企业，道明光学在道路安全、车辆防护、个人防护三大核心领域的龙头地位持续稳固。2025年，国内汽车行业迎来强劲复苏，全年汽车生产达3453万辆，其中新能源车生产1663万辆，带动公司车牌膜、车身反光标识等核心产品市场需求显著提升。在此背景下，公司反光材料板块实现营收10.52亿元，占总营收的70.52%，成为业绩增长的压舱石。同时，公司坚持以技术创新巩固核心优势，完成适用于高速UV喷绘的车牌膜研发，推出耐撕裂激光蚀刻膜、汽车内饰用PC/PMMA合金膜、DBEF专用磨砂PC膜及集装箱标贴膜等多款新产品，借助公司与汽车车厂多年稳定的合作成功拓展新应用，满足客户多样化需求，进一步丰富了产品矩阵，拓宽了盈利空间。

新兴业务多点开花，打造第二增长曲线

在稳固主业的基础上，道明光学加速布局光学显示材料和电子功能材料领域，打造第二增长曲线，逐步显现业绩增长新驱动。光学显示材料板块受益于大尺寸电视(85英寸以上)市场份额提升及车载显示屏需求激增，全年营收同比增长13.71%至2.49亿元，量子点膜、复合膜等核心产品完成技术迭代，可完美适配miniled背光电视等高端显示技术，产品竞争力持续增强。电子功能材料板块逐步商业化落地，全年营收同比增长15.11%至1.61亿元；其中石墨烯导热膜在如智能手机、游戏手机、折叠屏手机、平板显示等传统3C领域形成稳定商用；并积极拓展石墨烯的产品形态和应用边界，同步开发石墨烯导热垫片、轻量化石墨烯泡沫膜以及高效相变储热材料，将加快推进在服务器、新能源汽车电控系统等高算力、高热流密度应用领域的产品落地。此外，公司通过参股首镜科技(持股11%)切入AR智能眼镜，首镜科技采用二维阵列光波导技术实现AR智能终端图像的传输和投射，主要聚焦B端市场，主要销售产品包括AR智能终端整机、光机模块、显示模组、空间定位模组、应用软件等。进一步深化产业链上下游协同，充分发挥道明光学的工业、安防、交通等领域客户协同。

全球化布局深化，海外市场持续拓展

全球化布局的持续深化，为道明光学的业绩增长打开了新空间。公司通过设立新加坡、泰国、中国香港等海外子公司，搭建起完善的国际营销网络，2025年海外营收达3.47亿元，占整体收入的23.25%。同时，巴西反光公司、韩国道明公司等海外子公司的本地化服务能力不断提升，有效推动反光材料及光学膜产品出口量稳步增长，海外市场成为公司业务发展的重要增长极。

面对原材料价格波动、汇率风险及行业竞争加剧等外部挑战，道明光学多措并举强化企业经营韧性。公司推进高折射率玻璃微珠、高性能树脂等核心原材料自产，通过技术降本优化供应链体系；开展远期结售汇及外汇套期保值业务，有效对冲汇率波动带来的汇兑损失；投资建设高分子合成树脂、纳米分散着色剂等项目，持续优化产能布局，增强市场竞争力。

对于未来发展，道明光学表示，将持续加大石墨烯散热膜、石墨烯导热垫片、精密光学器件等产品的研发投入，同时加速拓展高算力、高热流密度应用领域。在“双碳”目标与智能化浪潮的双重驱动下，道明光学凭借稳固的核心主业、多元的新兴赛道以及全球化的市场布局，有望持续受益于新兴市场需求释放，进一步夯实行业地位，实现企业高质量发展。(厉平)