近日，新茶饮品牌沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（简称“沪上阿姨”，02589.HK）发布2026年中期业绩，上半年营收与净利润均实现大幅增长。与此同时股票配资内容，公司门店规模继续保持增长态势，期末门店数量达13155家。然而，《经济参考报》记者注意到，光鲜数据背后，高企的闭店数量、频发的加盟商矛盾以及消费者投诉风险，也暴露出其加盟商管理体系上的短板，成为沪上阿姨万店时代亟须破解的核心课题。
上半年业绩亮眼加盟门店持续扩张
财报显示，2026年上半年，沪上阿姨实现营业收入25.89亿元，同比增长42.4%；实现年内溢利3.21亿元，同比增长58.3%；实现经调整年内溢利3.45亿元，同比增长41.6%。
在沪上阿姨利润增长的另一侧，其费用端的开销也在不断上涨。2026年上半年，沪上阿姨销售及营销开支2.93亿元，同比增长56.1%，显著高于42.4%的收入增速。
2026年上半年，沪上阿姨通过数字化营销、聘请代言人、IP联名等形式持续提升品牌形象及知名度，如先后启用鞠婧祎、田曦薇两位全球代言人，并联动蛋仔派对、张亮麻辣烫、鹅鸭杀等推出多场跨界营销。
收入结构方面，加盟模式是绝对支柱。2026年上半年，沪上阿姨来自加盟商的收入为24.80亿元，同比增长41.4%，营收占比约为96%。其中，向加盟商销售货物实现收入20.83亿元，同比增长41.6%；加盟服务收入3.97亿元，同比增长40.3%。而来自直营店的收入为0.46亿元，同比增长约94%。该收入结构显示，沪上阿姨的业绩增长高度依赖加盟模式下的供应链销售，直营业务占比较低，品牌方与加盟商之间形成了以物料供应为核心的经营关系。
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门店扩张方面，截至2026年上半年末，沪上阿姨门店总数达到13155家，包括35家直营店和13120家加盟店，较2025年末的11449家增长14.9%。同期净增门店1706家，继续巩固自身在新茶饮行业的“万店俱乐部”地位。
区域布局上，沪上阿姨持续加大下沉市场拓展力度。截至2026年上半年末，公司三线及以下城市门店数量达到7022家，占总门店数的53.4%，占比较2025年同期提升2.3个百分点，下沉市场已成为公司规模扩张的主要支撑。
近年来，沪上阿姨门店数量持续快速增长，但与此同时，闭店数量也同步上升。从全年数据看，2025年，沪上阿姨共关闭加盟店1383家，闭店率约为12.1%。相比之下，同处新茶饮赛道的蜜雪冰城、古茗、茶百道，2025年的闭店率分别约为4.2%、4.8%、10.84%。2026年上半年，沪上阿姨关闭加盟店556家，相比上年同期的关闭645家有所下降。
针对关闭门店数量较多的原因，沪上阿姨在财报中解释称，部分门店关闭是由于加盟商无法实现理想的门店盈利，或门店租赁到期无法获得替代地址，还有一部分则是公司主动优化网络布局，有序退出部分加盟门店。
更值得关注的是加盟商数量的变动。财报显示，2026年期初加盟商为6974名，期内新增1625名，但期内停止门店营运的加盟商达585名，期末净增1040名至8014名。
“合作方”变“侵权方” 加盟商管理困局凸显
在加盟门店高速扩张的同时，加盟商管理问题成为沪上阿姨亟须面对的短板。
日前，温州市瓯海区人民法院对一起涉沪上阿姨商业案件作出判决，一名沪上阿姨前加盟商王某因生产、销售假冒沪上阿姨品牌包材，涉案金额100余万元，被判处有期徒刑3年，缓刑3年，并处罚金25万元。值得注意的是，该加盟商曾于2024年在门店挂出“加盟要谨慎，已倾家荡产”的横幅控诉沪上阿姨强令其关闭门店，引发广泛关注。该加盟商对外表示，因公司销售的物料价格高，其从外部采购物料被公司发现，拒缴罚款后遭总部强令关闭三家门店，遂挂横幅控诉。
配资界官网在被终止合作后，品牌方在2025年1月发现王某在宁波象山存在生产、销售假冒伪劣品牌包材的行为；同年5月，警方在制假窝点将王某抓获，现场查扣大量假冒沪上阿姨品牌的物料包材。
而此案并非孤例，今年2月，成都市市场监管局曾对新津区一家沪上阿姨加盟店进行检查，发现该店库存的9505个标注“沪上阿姨”商标的饮料杯、吸管等包材为非官方授权产品，执法人员依法对上述涉嫌侵权商品予以扣押并立案调查。经查，当事人虽为品牌加盟商，但为降低成本，于2025年7月至11月期间，通过电商平台私自采购侵权包材，用于日常饮品销售。
业内人士分析认为，从加盟商到侵权者的角色转变，是沪上阿姨加盟管理中值得关注的案例。曾有多位加盟商向媒体反映称，在门店快速扩张过程中，总部对物料采购、订货比例有明确要求。部分加盟商认为物料价格偏高、经营成本压力较大。与此同时，品牌方对门店端的日常经营行为约束不足，导致私采物料、使用非授权包材等违规现象时有发生。如何在保障品牌标准的同时兼顾加盟商合理收益，是沪上阿姨在万店规模下需要面对的管理课题。
加盟门店的管控隐患也传导至消费端，黑猫投诉平台数据显示，截至2026年8月7日，平台累计收到沪上阿姨相关投诉3150条，主要涉及饮品中发现异物、原料变质、后厨卫生不达标等问题。消费者同时反映，部分门店服务态度较差，客服处理投诉存在推诿扯皮现象。
业内普遍认识到，新茶饮行业已从野蛮生长阶段进入规模化发展与精细化管理并重的阶段。对于沪上阿姨而言，单纯依靠规模扩张的增长模式或已难持续。如何完善加盟商管理体系，平衡品牌方与加盟商的利益关系股票配资内容，提升产品质量管控能力，是其下一阶段发展需要解决的重要课题。
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