美财政部紧急出手稳债市！长期美债回购规模至少翻倍美债收益率全线回落

智通财经APP获悉，在近日长期美债收益率攀升至多年来高位之际，美国财政部出人意料地宣布，将加大对长期美债的回购力度。就在两周前公布本季度债券回购计划后，美国财政部周三表示，将把针对期限从10年至30年区间债券的“流动性支持回购操作规模至少提高一倍”。美国财政部长贝森特去年曾启用债券回购计划，并将其视为财政部“可以在必要时推出的一整套工具”的一部分复牌后怎么操作，以应对美债市场出现的失序。

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消息公布后，各期限美债收益率全线下跌。其中，截至发稿，30年期收益率下降9个基点，至5.19%;“全球资产定价之锚”——10年期美债收益率则下跌逾6个基点，至4.644%。

美国财政部在声明中表示：“此次提高回购操作规模，反映出财政部希望在长期名义债券领域提供更大的流动性支持。市场参与者在这些领域持续表现出强劲的认购兴趣，财政部在长期债券回购操作中经常收到大量高质量报价，这也证明了这一点。”

Natixis North America美国利率策略主管约翰·布里格斯表示：“这里的关键在于时机。在我看来，这绝非偶然，因此更重要的是它所释放的信号。如果收益率升得太高，财政部将尝试对其进行遏制——而现在我们知道了一些可能引发压力的关键点在哪里。”

美国财政部这一重磅消息是在近日全球长期政府债券抛售潮引发市场担忧情绪加剧之际公布的。周二早盘，30年期美债收益率触及2007年以来新高，报5.32%，较6月末水平上行约46个基点;10年期美债收益率触及4.74%，夏季以来累计上行35个基点，逼近18个月以来高位。

美国以外多国政府债券同样承压，多个市场国债收益率达到或逼近数十年高点。其中，德国基准10年期国债收益率创下15年新高;法国10年期国债收益率达到2008年以来最高;日本10年期国债收益率升至2.941%，突破今年春季创下的30年高点。英国、意大利、瑞士、加拿大各期限国债收益率也大幅飙升。

尽管各国债券市场均受其本土因素影响，但推动收益率上行的结构性力量实则具有全球共性。一方面，市场担忧日益分裂的世界秩序将使各国经济更易遭受供给冲击，通胀压力持续存在;另一方面，债券持有人忧虑各国政府难以控制财政支出，迫使利率在更长时间内维持高位。

在这场“风暴”中，最受瞩目的莫过于美国国债。在近期市场对美联储加息预期有所降温的背景下，长期美债仍遭抛售的关键原因便在于风险溢价。持有长期美债意味着要面对财政供给、通胀反复和政策不确定性，因此投资者要求的补偿明显提高。此外，美联储政策沟通不确定性也被视为长期美债风险溢价上升的新因素之一，大型科技巨头转向债券市场寻求融资也导致部分对美债的需求发生了转移。

AJ贝尔公司市场主管丹?科茨沃思在周二表示，结束战争的努力屡屡失败，投资者如今最担心通胀风险与潜在加息。但他补充称：“长期债券收益率上行，并不仅仅源于加息与通胀预期。也反映出市场担忧政府举债规模过高，投资者要求获得更高补偿，才愿意持有长期国债。”

德意志银行分析师吉姆?里德指出，过去几日债券市场下跌并非由单一事件驱动，“但美伊看不到达成协议的迹象，投资者开始定价霍尔木兹海峡封锁时间会进一步拉长。市场预期油价会在更长一段时间维持高位。霍尔木兹海峡长期封锁的担忧加剧，给固收市场带来压力，长期主权债券受冲击尤为明显”。

与此同时，交易员也正在为规模160亿美元的新20年期国债拍卖做准备。当地时间周三，美国财政部将发行200亿美元20年期国债，其中约160亿美元为面向投资者的新债发行。

由于长期美债收益率近期持续走高，这场拍卖正成为市场观察投资者对美国财政状况和债务供应承受能力的重要窗口。市场关注的核心问题是，随着美国政府借款需求持续扩大，未来需要支付多高的利息，才能继续吸引全球资金购买美国国债。过去一周，美国国债市场已经释放出类似信号——美国财政部发行的10年期国债中标收益率达到4.683%，创19年来最高水平;30年期国债拍卖中标收益率达到5.216%，创25年来最高水平。